沪铝期货受供给变化和需求预期影响呈现震荡偏强走势
近期沪铝期货在国内外多重因素影响下表现出震荡偏强的走势。从供给端来看，国内氧化铝期货受到几内亚收回EGA采矿权消息的影响，加之贵州、广西等地出现氧化铝集中检修，供给端进一步收紧。同时，电解铝方面，四川、广西、青海等地虽有复产迹象，但因云南地区水电供应未达预期，整体复产进程低于预期，5月份国内电解铝运行产能持稳在4391万吨，产量达到373万吨，显示出供给端的复杂局面。需求端则面临一定压力，加工企业平均开工率有所下调，铝线缆、铝型材等行业开工率下降明显，而铝棒加工费则呈现出区域性差异，表明需求分化较为显著。
库存方面，交易所库存中，沪铝周度去库13585吨至15.6万吨，LME库存也呈现去库状态，同时社会库存中的铝锭库存也出现下降，这表明当前市场供需格局中，现货市场流动性仍显紧张。此外，由于云南铸锭和外发量低于预期，以及光伏终端抢装效应持续，短期内铝锭库存维持低位去化的状态。
鉴于上述情况，市场对沪铝期货的短期看法趋于谨慎乐观。一方面，云南地区的电力政策、库存变化节奏以及国际贸易摩擦仍是影响价格的重要变量；另一方面，需求端的潜在减弱和成本端的压力仍不容忽视，这可能导致沪铝期货未来一段时间维持近强远弱的格局。投资者需密切关注云南地区的电力供应政策调整以及库存去化速度。
【财醒来点评】：沪铝期货当前处于供给受限与需求分化并存的状态，短期内因供给收缩和库存去化支撑价格，但需求预期转弱的风险也在累积。对于投资者而言，在当前震荡行情中建议采取波段操作策略，逢低吸纳结合基本面变化逐步建仓。同时，需警惕云南地区电力供应的政策变化对成本端的影响，以及需求端因淡季来临可能带来的冲击。长远来看，需关注电解铝行业的产能利用率调整以及国际市场环境的变化。
原文见：https://qihuo.xlxlkj.com/alert/356498
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